一、股价走势

躺客聊公司，今天我们聊全球前三的服务器供应商，AI服务器龙头，浪潮信息。

先看股价走势，浪潮信息从4月份开始启动，5个月的时间，股价从45元一路涨到70元附近，最大涨幅高达57%。

浪潮信息最新收盘价为65.56元，参考躺客APP“算法诊股”可见，浪潮信息当前股价被低估32%。那浪潮信息是否具有投资价值呢？

二、深度分析

在全球人工智能浪潮的推动下，浪潮信息作为全球领先的IT基础设施提供商，正以卓越的技术实力和市场表现，成为AI算力时代的重要推动力量。公司近年来业绩呈现高速增长态势，2025年上半年实现营业收入801.92亿元，同比增长90.05%，归母净利润7.99亿元，同比增长34.87%。这一增长主要得益于以互联网为主的下游客户对智能算力基础设施投资热情的高涨，以及公司服务器产品能够很好地满足客户需求。

浪潮信息在服务器领域的市场地位稳固，根据IDC的数据，公司服务器全球市占率第二、中国第一，存储装机容量全球前三、中国第一，液冷服务器和边缘服务器也都位居中国第一。这种领先地位使公司能够深度绑定国内头部互联网客户，核心受益于本轮AI算力需求爆发。2025年上半年，公司合同负债规模从113亿元增至279亿元，存货规模由407亿元增至595亿元，这些前瞻指标充分反映了公司在手订单的饱满和对未来需求的乐观展望。

尽管收入规模迅速扩张，但公司的盈利能力短期承压。2025年上半年服务器业务毛利率同比下滑3.38个百分点至4.32%，主要与客户结构有关。大型互联网客户的订单体量大，定制化程度高，毛利率相对较低。然而，公司通过良好的费用控制，保持了稳健的经营能力。

技术创新是浪潮信息保持竞争优势的核心。公司具备全栈AI解决方案能力，从服务器整机、液冷、机柜与数据中心、算力集群解决方案，到模型与软件端的元脑大模型及开发平台、算力调度解决方案等。公司推出的元脑R1推理服务器业界领先，单机可支持16张标准PCIe双宽卡，能部署“满血版”DeepSeek-671B模型。在液冷技术方面，公司持续践行“All in 液冷”战略，其液冷解决方案可将PUE降至接近1，节省30%以上数据中心空间。公司在该领域拥有超过500项核心专利，并主导行业标准制定，技术壁垒显著。

政策环境也为公司发展提供了有利支持。工信部等六部门于2025年6月发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确到2025年智能算力占比要达到35%。此举将进一步推动算力基建投资加速，浪潮信息作为核心供应商，业务增长拥有坚实的政策基础。同时，“东数西算”工程二期加速落地，直接拉动了对服务器、存储等算力基础设施的采购需求。

在国产化替代方面，浪潮信息积极与寒武纪、华为、海光信息等国产芯片厂商深度合作，推动国产芯片在AI基础设施建设中的应用。这不仅降低了供应链风险，还使公司在国产算力生态中占据了优势地位。公司进口芯片占成本比重超过70%，国产替代的推进对未来供应链稳定性具有重要意义。

三、估值分析

参考躺客APP“重要财务指标”可见，浪潮信息未来三年，预期盈利增长率为26.83%，预期净资产收益率为14.08%，符合躺客指标。但未来三年的预期毛利率为6.01%，资产负债率为80.6%，不符合躺客指标。通过躺客APP“展望牛市峰值”还可查看，浪潮信息2026年末股价可望涨到3.49倍。

从躺客APP“爆雷风险”中我们也能看到，浪潮信息当前处于观察区。

四、主力持仓

通过躺客APP的主力持仓可以看到，公司的机构这些年的持仓比例较为平稳，始终维持在45%左右的水平。基金持仓比例较高，占到了流通股的5.91%，长期资本较为看好。

五、总结

浪潮信息作为中国AI服务器领域的绝对龙头，正迎来一个前所未有的历史机遇。全球AI浪潮、国家政策强力支持、自身深厚的技术积淀和饱满的订单，共同推动公司进入高速发展的黄金期。虽然短期盈利能力承压，但长期随着规模效应、产品结构优化和国产替代深化，利润率有望迎来显著提升。从乐观的视角看，浪潮信息有望从中国第一走向全球第一，成长为世界级的IT基础设施巨头，成长空间和投资价值不容小觑。

本文内容仅为投资研究分析，不作为投资建议。